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根據(jù)okcoin的數(shù)據(jù)，從2016年12月21日開始，經(jīng)歷了一輪比較猛烈的上漲——；mdash價格7600多元，5577.04元起，特別是2017年以來，漲幅超過13%。我們認為，匯率壓力上升，上漲過快，可能導(dǎo)致匯兌套利活動，從而導(dǎo)致國內(nèi)交易受到監(jiān)管，符合更嚴格的規(guī)定；一旦對進行監(jiān)管，并采取相應(yīng)的管制措施，的價格會產(chǎn)生短期影響。諸多因素推動的崛起。作為技術(shù)的產(chǎn)物，的價格持續(xù)飆升。截至1月4日13時，價格已突破7600。從很長一段時間來看，經(jīng)歷了大幅上漲。從2016年9月底開始，比2015年9月底上漲了88.51%；一年零三個月后，的增長率高達401.95%。我們認為進入這個循環(huán)至少有三個原因:一是無風(fēng)險利率導(dǎo)致資產(chǎn)配置和資本流入。隨著基準(zhǔn)利率的下調(diào)，地方債和剛性兌付的加強，無風(fēng)險利率一直在下移，這使得 美國風(fēng)險導(dǎo)向型投資者的青睞，代表了一個新的投資領(lǐng)域。上漲時間線是縱向觀察的。此輪上漲周期始于2015年10月，恰逢資產(chǎn)配置短缺導(dǎo)致a股市場大幅下跌，從而進一步推動進入居民名單 資產(chǎn)配置。二是半貶值、貨幣通脹預(yù)期等因素推動了生產(chǎn)的不平衡，提升了的供需水平。2016年7月，迎來了第二次產(chǎn)量減半。同時，的不可再生性、分割性等黃金屬性也使其成為當(dāng)前通脹預(yù)期下的避險資產(chǎn)之一。第三是支付范圍的擴大，技術(shù)的穩(wěn)健性得到了進一步的認識。今年4月，steam游戲平臺支持支付。11月，該公司推出了亞馬遜錢包ipayyou的直接服務(wù)支持，消費者在亞馬遜消費后將兌換成美元。寫科技和五年；第十三；規(guī)劃中，央行也計劃在數(shù)字貨幣方面做準(zhǔn)備。除了上述原因，部分平臺特有的雙幣(和美元)交易功能也使得交易成為國內(nèi)灰色的外匯交易工具，從去年年底開始成為的一股隱性力量。短期政策調(diào)控概率或增長我們認為2016年第四季度將出現(xiàn)交易量和價格通脹，且在匯率下調(diào)的背景下，外匯監(jiān)管升級促使部分外匯需求逐漸轉(zhuǎn)向交易渠道。同樣，隨著的興起和外匯監(jiān)管的加強，短期內(nèi)交易政策調(diào)整的概率在增加。這些因素可能會加速特殊貨幣交易限制性措施的形成。首先，交易的兌換功能正在影響現(xiàn)有的外匯機制。鑒于外匯監(jiān)管的緊張，這將進一步加大監(jiān)管部門的關(guān)注力度，對比特殊貨幣平臺的交易活動。作為雙幣交易平臺，投資者可以在平臺上通過買入，再通過賣出換回美元，以此來打破現(xiàn)有的外匯額度；然而，也有另一種觀點認為，大型交易所的運作；它是通過平臺運行的，所以交易對現(xiàn)行匯率機制沒有影響。但值得注意的是，互換難，一方面來自更多的交易平臺，利益相關(guān)方游說嫌疑人；另一方面，多、散、小的交易仍可能沖擊價格，干擾現(xiàn)有匯率機制。觀察市場可以發(fā)現(xiàn)，2016年10月月度交易量與對美元貶值周期幾乎一致。以火幣網(wǎng)2016年q4的交易規(guī)模為例，岳軍離職的10-12月，成交額分別為1809億元、5759億元和2522.67億元，而今年7-9月期間，火幣網(wǎng)的月成交額只有563.67億元，也就是說2016年該季度的月均成交額幾乎是q3的3倍。同期，匯率也開啟下行周期，美元兌即期價格從6.67元上漲至6.95元。在這個過程中，與美元、的正負相關(guān)性也會促使投資者通過這個渠道進行外匯套利。新年過后。;2017年s日，央行等部門加強了對個人購匯違規(guī)行為的監(jiān)管和處罰力度，這將進一步倒逼投資者選擇渠道進行兌換，交易也可能成為下一步外匯監(jiān)管的重點。二是交易活動長期監(jiān)管的客觀要求。國內(nèi)平臺撮合交易在投資者適當(dāng)性管理、交易、融資杠桿、投資額度、銀行存管機制等方面存在合規(guī)差距。其實監(jiān)管覆蓋面本身是有要求的。從宏觀審慎監(jiān)管的角度來看，okcoin和huobi.com平臺的月交易資金已經(jīng)達到1000億。即使沒有大額美元互換、大規(guī)模資本外流等功能，但電子貨幣交易量的匯率制度、貨幣政策等宏觀層面的不確定性，也在另一個層面上促進了監(jiān)管的必要性。其實也歡迎一些大的平臺登錄監(jiān)管。okcoin貨幣網(wǎng)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官徐星表示:行業(yè)需要制定一個監(jiān)管和自律的框架，以防止被用于非法目的和惡意投機。我們歡迎監(jiān)管和規(guī)范，這有利于行業(yè)更好的發(fā)展。如果我們能 監(jiān)管機構(gòu)可能會更嚴格的監(jiān)管措施。管理策略。朱佳偉首席運營官也表示，這些規(guī)定對我們非常有利。業(yè)務(wù)可以規(guī)?；y行可以合作，行業(yè)規(guī)范可以盡快達成。所以我們對監(jiān)管的態(tài)度是非常歡迎的。保持警惕很重要。特種貨幣的價格很可能會受到相應(yīng)監(jiān)管措施的影響。在家。從交易占比來看，雖然在全球范圍內(nèi)交易，但根據(jù)調(diào)查機構(gòu)bitcoinity的統(tǒng)計，排名前三的交易平臺將占到全球交易量的90%；這也意味著的價格幾乎是由國內(nèi)供求決定的；所以政策的黑天鵝必然會帶來價格的波動。歷史走勢也表明，的價格對政策風(fēng)險非常敏感，比如上次牛市2013年底的；，僅一個月就漲到11月的473.63%，價格從1200元漲到8000元；與一起發(fā)布關(guān)于防范風(fēng)險的急救通知 銀行和其他五個部委。
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