消費(fèi)品和工業(yè)品的行業(yè)格局與競(jìng)爭(zhēng)壁壘

發(fā)布時(shí)間：2023-12-19

很多人在研究一家企業(yè)時(shí)，會(huì)重點(diǎn)看這家企業(yè)所處行業(yè)的成長(zhǎng)性，當(dāng)然這沒有問(wèn)題。但是如果只是看行業(yè)的成長(zhǎng)空間這是不對(duì)的，比如互聯(lián)網(wǎng)，行業(yè)發(fā)展空間非常大，那么很多人會(huì)認(rèn)為這家企業(yè)就有潛力，比如某某制造業(yè)，行業(yè)到了天花板，就會(huì)單純的認(rèn)為這家企業(yè)沒有潛力。 其實(shí)決定一家企業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性除了行業(yè)空間，恐怕最被大家忽視的是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，從某種意義來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)格局比行業(yè)空間更重要。 有些行業(yè)，比如服裝是個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的大行業(yè)，人們?cè)诖┮麓虬缟匣ǖ腻X只會(huì)越來(lái)越多，行業(yè)發(fā)展空間非常大，但這個(gè)行業(yè)很難出大公司。因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是個(gè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，從事服裝行業(yè)的公司幾十萬(wàn)上百萬(wàn)家，而且消費(fèi)者對(duì)服裝的個(gè)性化需求太大，品牌的忠誠(chéng)度那么，對(duì)于工業(yè)品備件采購(gòu)商而言消費(fèi)品和工業(yè)品的行業(yè)格局與競(jìng)爭(zhēng)壁壘就成為大家比較關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題，下面小編給大家說(shuō)一下消費(fèi)品和工業(yè)品的行業(yè)格局與競(jìng)爭(zhēng)壁壘等問(wèn)題，以下數(shù)據(jù)搜集整理與網(wǎng)絡(luò)，不一定準(zhǔn)確，僅做參考使用。歡迎繼續(xù)閱讀。 很多人在研究一家企業(yè)時(shí)，會(huì)重點(diǎn)看這家企業(yè)所處行業(yè)的成長(zhǎng)性，當(dāng)然這沒有問(wèn)題。但是如果只是看行業(yè)的成長(zhǎng)空間這是不對(duì)的，比如互聯(lián)網(wǎng)，行業(yè)發(fā)展空間非常大，那么很多人會(huì)認(rèn)為這家企業(yè)就有潛力，比如某某制造業(yè)，行業(yè)到了天花板，就會(huì)單純的認(rèn)為這家企業(yè)沒有潛力。 其實(shí)決定一家企業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性除了行業(yè)空間，恐怕最被大家忽視的是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，從某種意義來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)格局比行業(yè)空間更重要。 有些行業(yè)，比如服裝是個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的大行業(yè)，人們?cè)诖┮麓虬缟匣ǖ腻X只會(huì)越來(lái)越多，行業(yè)發(fā)展空間非常大，但這個(gè)行業(yè)很難出大公司。因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是個(gè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，從事服裝行業(yè)的公司幾十萬(wàn)上百萬(wàn)家，而且消費(fèi)者對(duì)服裝的個(gè)性化需求太大，品牌的忠誠(chéng)度很低。 但有些行業(yè)，市場(chǎng)會(huì)慢慢向少數(shù)幾家公司集中，形成穩(wěn)固的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，而且這個(gè)格局很難被打破，此時(shí)這個(gè)行業(yè)如果高速發(fā)展，行業(yè)的龍頭公司會(huì)獲得更快的發(fā)展速度和更高的利潤(rùn)。 一個(gè)最佳的例子就是空調(diào)行業(yè)，從很多年前的十幾個(gè)品牌到現(xiàn)在格力和美的處于絕對(duì)的壟斷狀態(tài)。為什么這個(gè)行業(yè)會(huì)從分散走向集中？因?yàn)榭照{(diào)是一種比較標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，空調(diào)不像衣服，每個(gè)人都有不同的穿衣風(fēng)格。消費(fèi)者在買空調(diào)時(shí)主要看這個(gè)產(chǎn)品的性能和品牌實(shí)力，那么行業(yè)中比較強(qiáng)的公司會(huì)越來(lái)越贏得消費(fèi)者青睞，最終市場(chǎng)會(huì)集中到一兩家企業(yè)手里。 當(dāng)市場(chǎng)格局越來(lái)越穩(wěn)定時(shí)，龍頭公司的利潤(rùn)率會(huì)越來(lái)越高，因?yàn)橐?guī)模越大，生產(chǎn)成本越低，而售價(jià)還可以慢慢提高。一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，前幾年空調(diào)行業(yè)庫(kù)存高企，格力和美的都要想辦法降價(jià)消庫(kù)存，但奇怪的是年終報(bào)表出來(lái)一看，兩家公司的利潤(rùn)率反而還上升了，降價(jià)只是一句口號(hào)，在只有兩強(qiáng)爭(zhēng)霸的行業(yè)里，兩個(gè)公司雖然斗的你死我活，但在銷售端會(huì)形成一個(gè)默契，就是絕不會(huì)打價(jià)格戰(zhàn)，如果有一方大幅降價(jià)，另一方也只能降價(jià)，這樣行業(yè)格局被打亂，大家都沒有錢賺，而價(jià)格降下去以后還想漲回來(lái)則很難，所以大家都不會(huì)降價(jià)，都大把賺錢。如果空調(diào)行業(yè)有很多參與者呢？?jī)r(jià)格戰(zhàn)會(huì)讓大家都沒有錢賺。 就像啤酒行業(yè)，現(xiàn)在啤酒品牌太多，都不怎么賺錢，等到行業(yè)大吃小，兼并收購(gòu)最后只剩一到兩家時(shí)，價(jià)值就出來(lái)了，就像可口可樂(lè)和百事可樂(lè)，因?yàn)橹皇杉視r(shí)，雙方會(huì)很默契的把售價(jià)穩(wěn)定在一個(gè)區(qū)間，這個(gè)區(qū)間大家都有比較好的利潤(rùn)。 格力電器這十多年股價(jià)上漲了上百倍，難道這個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)了百倍嗎？遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有，因?yàn)樾袠I(yè)在不斷集中，在集中的過(guò)程中，利潤(rùn)率又在不斷上升，你看格力十年前的凈利率只有3%-4%，現(xiàn)在達(dá)到14%到15%。這樣的公司會(huì)大幅超越行業(yè)的漲幅，行業(yè)上漲十倍，公司已經(jīng)上漲百倍了。 這就是行業(yè)格局的力量，行業(yè)格局遠(yuǎn)比行業(yè)本身的成長(zhǎng)更有研究?jī)r(jià)值。 那么什么樣的行業(yè)能夠走向集中？這個(gè)涉及行業(yè)特性、產(chǎn)品特點(diǎn)以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題，擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)最終是行業(yè)變化的受益者。涉及行業(yè)特性、產(chǎn)品特點(diǎn)這兩個(gè)方面我總結(jié)了以下幾點(diǎn)。 行業(yè)集中度的提高意味著很多參與企業(yè)退出市場(chǎng)，退出市場(chǎng)一般是因?yàn)樘潛p或者缺乏超額收益。有三個(gè)導(dǎo)致行業(yè)集中度提高的因素：行業(yè)衰退、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、用戶趨同。 1、行業(yè)衰退 行業(yè)衰退時(shí)，所有在位企業(yè)的日子都不好過(guò)，比如鋼鐵行業(yè)。比如成立于1901年的美國(guó)鋼鐵，由卡內(nèi)基鋼鐵和聯(lián)合鋼鐵等十幾家企業(yè)合并而成，曾控制美國(guó)鋼產(chǎn)量的65%。它先后吞并了50多家企業(yè)，美國(guó)鋼鐵行業(yè)的集中度不斷提高。股價(jià)在2007年見頂后一路下跌，平均下來(lái)roe小于4%，完全沒有超額收益。 浦項(xiàng)制鐵被芒格稱為“世界上最有效率的鋼鐵公司”，2008年芒格在底部買入，但浦項(xiàng)制鐵再優(yōu)秀也難以抵擋接下來(lái)近10年的行業(yè)蕭條，roe不斷降低，2015年已接近虧損。芒格總結(jié)教訓(xùn)說(shuō)，“很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，浦項(xiàng)制鐵幾乎是韓國(guó)本地的壟斷者。。。。。。但浦項(xiàng)制鐵是一個(gè)值得每個(gè)人深思的案例，它告訴我們現(xiàn)實(shí)有多么殘酷?！? 衰退就意味著很難有超額收益，由于經(jīng)營(yíng)資源具有易得性，很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在蕭條中死去，又可能在再次景氣中復(fù)活或者出現(xiàn)新對(duì)手，所謂“野火燒不盡，春飛吹又生”。因此，衰退的行業(yè)即使行業(yè)集中度大幅提高，也很難有投資機(jī)會(huì)。這類集中度的提高一般發(fā)生在行業(yè)發(fā)展的末期。 2、需求升級(jí) 需求升級(jí)，一般源自客戶需求品質(zhì)的提升?？蛻舻男枨笃焚|(zhì)提升時(shí)，那些提供質(zhì)次產(chǎn)品或服務(wù)的公司容易被擠出市場(chǎng)。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長(zhǎng)的下半場(chǎng)后，很多傳統(tǒng)行業(yè)的市場(chǎng)空間到頭了，剩下的是在存量競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)。 2012年，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量接近9萬(wàn)家，是房地產(chǎn)黃金十年的結(jié)果。全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)認(rèn)為，參照國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，2016年國(guó)內(nèi)房企走到了大洗牌的臨界點(diǎn)，房地產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)仍然巨大，但未來(lái)十年左右，大量中小房企將退出市場(chǎng)，中國(guó)有可能只剩下1000家房地產(chǎn)公司，行業(yè)集中度將大幅提升。一方面，像萬(wàn)科這樣的龍頭企業(yè)將能擴(kuò)大市占率，這是萬(wàn)科敢于提出萬(wàn)億營(yíng)收計(jì)劃的底氣所在。另一方面，某些建材行業(yè)將面臨機(jī)遇，比如建筑防水材料行業(yè)。 在房企閉眼都能賺錢的時(shí)代，建筑防水材料的門檻是很低的，中小開發(fā)商不注重品質(zhì)，導(dǎo)致各種劣質(zhì)防水材料企業(yè)都能生存，行業(yè)集中度極低。建筑防水行業(yè)是“三分材料 + 七分施工”，其質(zhì)量問(wèn)題需要3-5年后才能表現(xiàn)出來(lái)，而此時(shí)中小開發(fā)商早就收錢走人了。在房企優(yōu)勝劣汰的過(guò)程中，重視長(zhǎng)期品質(zhì)和口碑的地產(chǎn)開發(fā)商才能生存下來(lái)，他們對(duì)建筑防水材料的要求不斷提高，導(dǎo)致那些劣質(zhì)防水材料企業(yè)越來(lái)越難生存，行業(yè)門檻提高時(shí)，上游建筑防水行業(yè)的集中度也將大幅提高，表現(xiàn)在龍頭企業(yè)的收入增速遠(yuǎn)高于行業(yè)增速。 上下游行業(yè)一起提高集中度的原因在于：下游提高集中度，是一個(gè)從無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)走向品牌為王的過(guò)程，品牌企業(yè)對(duì)上游的品質(zhì)要求更高，而且過(guò)多的供應(yīng)商不利于降低采購(gòu)成本和保持品質(zhì)的一致性，最終整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)一起提高了市占率。 這種狀況在瓦楞紙包裝行業(yè)得到體現(xiàn)。美國(guó)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)，各行各業(yè)都出現(xiàn)品牌龍頭企業(yè)。下圖是美國(guó)幾十年間食品飲料行業(yè)集中度的提升過(guò)程(仍然很分散)，化妝品、酒類、制藥、零售等行業(yè)集中度也有類似的上升趨勢(shì)。 這些品牌企業(yè)對(duì)包裝的品質(zhì)和服務(wù)的要求較高，然后訂單不斷地向龍頭包裝企業(yè)集中。成立于1973年的rocktenn公司，是北美瓦楞紙箱包裝的龍頭企業(yè)，客戶廣泛分布于食品飲料、化妝品、酒類、制藥等各行業(yè)的品牌企業(yè)，2013年收入和凈利潤(rùn)分別達(dá)到95.5億美元、7.2億美元，收益于行業(yè)集中度的提升，股價(jià)實(shí)現(xiàn)十年十倍的漲幅。 可見，需求升級(jí)導(dǎo)致的行業(yè)集中度提升，其龍頭股漲幅也很可觀，比如我們前面提到的格力電器。這類行業(yè)集中度的提高一般發(fā)生在行業(yè)發(fā)展的中期。 3、用戶趨同 如果說(shuō)行業(yè)衰退和需求升級(jí)導(dǎo)致集中度的提升是外部環(huán)境變化的結(jié)果，那么用戶趨同性導(dǎo)致行業(yè)集中度的提升，是行業(yè)內(nèi)稟屬性所決定的。用戶趨同性一般發(fā)生在產(chǎn)品具有天然互通性要求的行業(yè)，用戶難以、或者懶于選擇多樣化的產(chǎn)品或者服務(wù)，比如windows操作系統(tǒng)、微信、等等。當(dāng)某公司的產(chǎn)品或服務(wù)達(dá)到一定的市占率后，對(duì)于潛在用戶而言，使用市占率最高的產(chǎn)品，是最安全也是效益最大化的選擇?；ネㄐ缘慕Y(jié)果將導(dǎo)致業(yè)內(nèi)“贏家通吃”現(xiàn)象，這種特性常見于無(wú)形的信息產(chǎn)業(yè)，而在有形的實(shí)物類產(chǎn)業(yè)中很難出現(xiàn)。 相比行業(yè)衰退和需求升級(jí)因素，用戶趨同性導(dǎo)致行業(yè)集中度的提升可以達(dá)到極高的程度，這類行業(yè)集中度的提升，一般發(fā)生在行業(yè)發(fā)展的初期或者初中期。顯然，對(duì)于增長(zhǎng)而言，這是最有投資價(jià)值的行業(yè)。 體現(xiàn)用戶趨同的另一個(gè)方面是細(xì)分領(lǐng)域超級(jí)品牌的誕生。 很多人都會(huì)問(wèn)，食品飲料行業(yè)這么分散，為什么出現(xiàn)可口可樂(lè)這樣的大市值公司呢？對(duì)于食品飲料這種超大行業(yè)，要細(xì)分來(lái)看，在可樂(lè)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)集中度極高。 就拿可口可樂(lè)來(lái)說(shuō)，如果有一家企業(yè)能夠生產(chǎn)出和可口可樂(lè)一樣口味的產(chǎn)品，消費(fèi)者會(huì)為這個(gè)產(chǎn)品買單嗎？不會(huì)，大家還是選擇可口可樂(lè)。這就是品牌的力量，在這里就是最有力量的證明，對(duì)于一個(gè)消費(fèi)品牌來(lái)說(shuō)，品牌才是最寬的護(hù)城河。 對(duì)于品牌的認(rèn)知，很多人只是認(rèn)為快速消費(fèi)品需要強(qiáng)大的品牌，而耐用消費(fèi)品則只要把產(chǎn)品做好就行了，其實(shí)很多人都低估品牌的力量了，品牌占據(jù)消費(fèi)者的心智幾乎無(wú)法動(dòng)搖，除非企業(yè)內(nèi)部爛掉了。對(duì)于那些沒有占據(jù)消費(fèi)者心智的新來(lái)者，你做出了一樣的產(chǎn)品，甚至做的更好，但是消費(fèi)者也不會(huì)買單。 因此，行業(yè)格局和行業(yè)集中度由產(chǎn)品和行業(yè)屬性決定，有些行業(yè)會(huì)不斷集中，而有些行業(yè)會(huì)越來(lái)越分散，即使行業(yè)發(fā)展空間很大，對(duì)于單個(gè)公司來(lái)說(shuō)，也沒什么意義。 接下來(lái)我們看看哪些行業(yè)不會(huì)走向集中。 美國(guó)經(jīng)過(guò)幾百年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，食品飲料行業(yè)仍然有一萬(wàn)多家企業(yè)。還有其他競(jìng)爭(zhēng)分散的行業(yè)，比如泛行業(yè)的應(yīng)用軟件、游戲、服裝、室內(nèi)設(shè)計(jì)等等。室內(nèi)設(shè)計(jì)行業(yè)，幾個(gè)人就能創(chuàng)業(yè)開工，其集中度很難提高。一些