行業(yè)應(yīng)用拓展深化，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好：2017年，公司提出“一橫四縱”戰(zhàn)略的布局，希望將物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能等技術(shù)橫向拓展到公共安全、大交通、通信、金融等四大縱向行業(yè)板塊業(yè)務(wù)，帶動(dòng)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
目前來(lái)看，該項(xiàng)戰(zhàn)略成效明顯，2017年，公司實(shí)現(xiàn)：營(yíng)業(yè)收入約22.4億元，同比增長(zhǎng)約71.1%；歸母凈利潤(rùn)約4.1億元，同比增長(zhǎng)約29.2%；新增合同金額約35.2億元。在交通行業(yè)：公司緊抓車(chē)聯(lián)網(wǎng)、電子車(chē)牌、智能交通解決方案等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，繼車(chē)規(guī)級(jí)模塊、4g車(chē)載智能終端后，打造了一批明星產(chǎn)品，保持了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)張了市場(chǎng)份額；在公安行業(yè)，公司持續(xù)升級(jí)立體云防系統(tǒng)和交通運(yùn)行監(jiān)測(cè)云行系統(tǒng)、城市數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)等產(chǎn)品，強(qiáng)化了行業(yè)影響力。
深入布局電子車(chē)牌業(yè)務(wù)，有望分享行業(yè)發(fā)展紅利：2017年12月29日，標(biāo)準(zhǔn)管理委員會(huì)正式發(fā)布了電子車(chē)牌系列標(biāo)準(zhǔn)，并確定該系列標(biāo)準(zhǔn)將于2018年7月1日起開(kāi)始實(shí)施。據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，隨著電子車(chē)牌的建設(shè)普及，將帶來(lái)1500億左右的市場(chǎng)。今年5月，公司子公司中興智聯(lián)攜手本地集成商成功中標(biāo)天津電子車(chē)牌試點(diǎn)項(xiàng)目，這是繼無(wú)錫、深圳、北京項(xiàng)目后，中興智聯(lián)參與承建的第四個(gè)汽車(chē)電子標(biāo)識(shí)試點(diǎn)項(xiàng)目。隨著標(biāo)準(zhǔn)的落地，汽車(chē)電子車(chē)牌千億級(jí)建設(shè)市場(chǎng)將打開(kāi)，公司作為，業(yè)務(wù)布局將步入收獲期。
投資建議：我們預(yù)測(cè)2018年-2020年，公司歸母凈利潤(rùn)分別約為：5.7億元、7.6億元和10.7億元。對(duì)應(yīng)eps分別為：0.32元、0.43元和0.61元。未來(lái)三年凈利潤(rùn)年均復(fù)合增速達(dá)39%。參考可比公司平均peg水平，我們給予公司2018年0.67的peg估值，對(duì)應(yīng)大約27倍pe。6個(gè)月目標(biāo)價(jià)8.75元，覆蓋給予“*”評(píng)級(jí)。