2020美國總統(tǒng)大選投票日已于11月3日舉行，今天出投票結(jié)果。
本次選舉結(jié)果不僅對美國的經(jīng)濟發(fā)展有重要意義，更將對中美貿(mào)易乃至世界經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢產(chǎn)生重要影響。為此，中誠信及牛津經(jīng)濟研究院特別組建聯(lián)合團隊，由牛津經(jīng)濟研究院負責對美國經(jīng)濟影響進行分析，由中誠信分析團隊前瞻大選對中國經(jīng)濟的影響，終形成本報告，以期為理解美國大選提供更為全面的視角，助力各方全面把握美國大選對經(jīng)濟的影響。
概述
*當選將為美國經(jīng)濟帶來上行機遇。我們預計，*的經(jīng)濟方案能夠?qū)⒚绹?021年gdp增長率提高1.2個百分點，將gdp增速推升至4.9％，助力美國經(jīng)濟在2021年中收復疫情帶來的經(jīng)濟損失。
與*相比，若trump獲得連任則可能會抑制美國經(jīng)濟復蘇的步伐。按照政策基線假設(shè)trump連任，共和黨控制參議院，而民主黨控制眾議院，在短期財政刺激政策的作用下，預計2021年美國實際gdp的增長率將為3.7％；如果trump的財政議程和保護主義政策得到全面實施，預計2021年gdp增長僅為2.3％。
無論選舉結(jié)果如何，美國政府仍將延續(xù)對華貿(mào)易保護主義政策。
美國大選對中國經(jīng)濟的影響
我們認為，盡管美國大選局勢對中國經(jīng)濟運行的外部形勢帶來一定波動，但大選結(jié)果不會扭轉(zhuǎn)美國以競爭為主的對華政策基調(diào)。當前中國經(jīng)濟仍處于復蘇進程，在構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主的新發(fā)展格局背景下，經(jīng)濟增長更加依賴國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的暢通和國內(nèi)市場，美國大選所帶來的外部不確定性對中國經(jīng)濟的影響相對可控。
疫情是今年以來影響中國經(jīng)濟的大變量。從前三季度中國經(jīng)濟運行來看，一季度在疫情的沖擊下中國經(jīng)濟大幅下行，出現(xiàn)有季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的*負增長；二季度以來，隨著疫情逐步得到控制、復工復產(chǎn)持續(xù)推進，工業(yè)生產(chǎn)、基建、房地產(chǎn)以及國有投資等受政策影響較大的因素迅速反彈；三季度，隨著穩(wěn)增長政策效果的進一步顯現(xiàn)和企業(yè)、居民信心的進一步改善，市場性因素也出現(xiàn)明顯的改善態(tài)勢，經(jīng)濟改善的內(nèi)生動能有所加強。值得一提的是，在global受到疫情沖擊的背景下，中國出口出現(xiàn)“錯峰”增長，成為三季度中國經(jīng)濟運行大的亮點。
美國大選存在的不確定性對中國經(jīng)濟的影響相對可控。盡管美國大選局勢對中國經(jīng)濟運行的外部形勢帶來一定波動，對中國一些受中美博弈影響大的高科技產(chǎn)業(yè)影響行對較大。但是，金融危機以來中國經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)生了巨大的結(jié)構(gòu)變化，從外需驅(qū)動轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場驅(qū)動，外部需求變化對中國經(jīng)濟運行的影響更為可控。今年以來，為了應對外部環(huán)境變化，中國進一步提出構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。在此背景下，中國經(jīng)濟增長將更加依賴擴大內(nèi)需，外部因素對中國經(jīng)濟的沖擊或進一步弱化。
綜合來看，當前中國經(jīng)濟仍處于平穩(wěn)修復過程。雖然隨著對疫情政策的逐步退出政策性因素的修復將趨緩，市場性因素*復原尚需時日，但市場性因素復蘇空間和可持續(xù)性更高，且內(nèi)循環(huán)背景下經(jīng)濟堵點的疏通有望為經(jīng)濟增長提供新的支撐，經(jīng)濟復蘇勢頭有望延續(xù)，預計2020年gdp增速為2.5％左右。考慮到低基數(shù)影響，明年一季度或有望出現(xiàn)疫后gdp增長高峰，后續(xù)增長或有放緩，逐步向潛在經(jīng)濟增速回歸，維持2021年gdp同比增長6-6.5％的預測，但仍需警惕疫情反復可能導致的“黑天鵝”事件。從中*來看，中國市場潛力巨大，“內(nèi)循環(huán)”下國內(nèi)供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈運行將更為順暢，中國經(jīng)濟中*增長韌性持續(xù)存在。