據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在下周會(huì)議上給出如何執(zhí)行每月資產(chǎn)購買規(guī)?？s減的線索，并在11月正式宣布縮表計(jì)劃。
三分之二的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在11月的會(huì)議上宣布縮減購債規(guī)模，超50%的人認(rèn)為會(huì)在12月正式開始縮表。而在彭博7月調(diào)查中，多數(shù)人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在12月才宣布，80%的人希望2022年才開始縮表。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)2022年會(huì)將利率維持在零附近，然后在2023年年底前加息兩次，每次加0.25%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還預(yù)測(cè)2024年央行再有三次加息，這將讓2024年年底前美國(guó)聯(lián)邦基金利率的上限提高到1.5%。
美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(fomc)將在下周二、周三舉行會(huì)議，關(guān)于縮表的辯論將是會(huì)議的重頭戲之一。fomc會(huì)在周三發(fā)布最新的政策聲明、季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾會(huì)在之后舉行新聞發(fā)布會(huì)。
美聯(lián)儲(chǔ)以什么樣形式宣布縮表?
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)如何宣布縮表正形成共識(shí)。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)fomc會(huì)在這次的聲明中提供縮表指引，表明在11或12月開始縮表，但有一些人不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在這次的聲明中提及縮表，并預(yù)計(jì)鮑威爾將在新聞發(fā)布會(huì)上釋放放緩購債的信號(hào)。
一些地區(qū)的聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)物價(jià)上漲和房地產(chǎn)市場(chǎng)的火熱感到擔(dān)憂，并試圖推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)最早在9月開始縮表，這樣就能在明年年底加息前結(jié)束購債，以遏制通脹升溫。另一些人則認(rèn)為要有耐心，評(píng)估因德爾塔擴(kuò)散對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響再做決定。
自疫情以來，美聯(lián)儲(chǔ)就將利率維持在零附近，并以每月800億美元國(guó)債和400億美元住房抵押貸款證券(mbs)的速度購債。美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)兄Z直到美國(guó)經(jīng)濟(jì)在通脹和就業(yè)方面取得“實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展”后才會(huì)縮減購債規(guī)模。
縮表的時(shí)間會(huì)有多長(zhǎng)?
一些美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，鑒于房地產(chǎn)市場(chǎng)太火爆，建議美聯(lián)儲(chǔ)首先停止購買mbs，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們不這么認(rèn)為。近75%經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以相同的速度放緩購買國(guó)債和mbs。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)诳s表將持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間仍有較大爭(zhēng)議，近50%的人預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)至少要10個(gè)月或更久才正式結(jié)束購債，33%中的大多數(shù)則認(rèn)為會(huì)是8個(gè)月。雖然以圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的james bullard為首的一些聯(lián)儲(chǔ)主席建議在2022年第一季度前結(jié)束購債，但其他人更傾向像2014年那樣縮減購債的步伐，即持續(xù)10個(gè)月才正式結(jié)束。
點(diǎn)陣圖將提供美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)利率的預(yù)測(cè)
“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在11月會(huì)議上宣布縮表計(jì)劃，并在12月或明年1月開始實(shí)施。但美聯(lián)儲(chǔ)官員們面臨的挑戰(zhàn)是在fomc內(nèi)部意見不一的情況下，繼續(xù)將縮表的時(shí)間與加息脫鉤。新一輪的點(diǎn)陣圖將公布，將提供利率的指引。”牛津經(jīng)濟(jì)研究院kathybostjancic說。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率的預(yù)測(cè)與6月的一致，即在2023年加息，并會(huì)首次公布2024年的利率預(yù)測(cè)。
一些美聯(lián)儲(chǔ)官員曾表示，希望在加息前完成縮表，根據(jù)6月的預(yù)測(cè)中值，美聯(lián)儲(chǔ)在明年將按兵不動(dòng)，不過18位官員中有7位贊同在2022年開始加息。
“重點(diǎn)還是在美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖，或許還會(huì)有一兩個(gè)成員對(duì)加息的預(yù)測(cè)提前到2022年。”ing首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家jamesknightley說。
美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)提供最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)來反映更高的通脹以及德爾塔對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，fomc可能預(yù)測(cè)今年的通脹率為3.9%，隨后的兩年為2.2%，到2023年失業(yè)率將降至疫情前的低點(diǎn)3.5%。
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景的風(fēng)險(xiǎn)將上行，這與7月對(duì)物價(jià)上漲的擔(dān)憂一致。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為鮑威爾會(huì)連任美聯(lián)儲(chǔ)主席
雖然鮑威爾任期將在明年2月結(jié)束，但89%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)拜登會(huì)讓他繼續(xù)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，這比6月調(diào)查的結(jié)果略有上升。
鮑威爾回避了所有關(guān)于是否會(huì)再干四年美聯(lián)儲(chǔ)主席的問題，但市場(chǎng)認(rèn)為他愿意繼續(xù)擔(dān)任。美聯(lián)儲(chǔ)理事、民主黨人lael brainard被視為最有可能的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，9%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)brainard將被選為美聯(lián)儲(chǔ)主席。