杠桿收購基金就是借別人的錢給基金(以自己名義)買公司，當(dāng)然買公司不是目的，買下來只是第一步，其基本目標(biāo)是讓買來的公司產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，來償還債務(wù)，通過再次賣出，獲得資本利得。這樣的過程并不復(fù)雜，很多人在日常的理財(cái)中也在進(jìn)行l(wèi)bo，如買房出租、出售等，只要能賺錢就行，不限制范圍和投資種類和期限。
聚集對杠桿收購領(lǐng)域投資感興趣的投資者的資金實(shí)現(xiàn)對眾多杠桿收購項(xiàng)目的分散投資來達(dá)到較高的收益率。杠桿收購逐漸流行時(shí)，許多個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者也想?yún)⑴c其中，但由于他們單個(gè)的投資金額太小或?qū)Ω軛U收購領(lǐng)域不是很熟悉因而不能直接投資一個(gè)杠桿收購項(xiàng)目，這時(shí)通過對杠桿收購有深入研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的杠桿收購基金進(jìn)行投資來間接參與到眾多杠桿收購項(xiàng)目中就很有吸引力了。
杠桿收購基金源起于上世紀(jì)70年代末，由貝恩斯登(bearstearns)投資銀行家jeromekohlberg，哥倫比亞商學(xué)院mba畢業(yè)生 henrykravis和加州大學(xué)hasting法學(xué)院法律博士georgeroberts成立的kkr集團(tuán)所首創(chuàng)。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，杠桿收購基金已經(jīng)成為美國新的資本之王。杠桿收購行業(yè)的旗艦公司kkr集團(tuán)早在創(chuàng)始之初的1985年，其杠桿收購的購買力即已超過巴基斯坦全國的國民生產(chǎn)總值。后起之秀卡萊爾集團(tuán)(carlylegroup)和布萊克斯通集團(tuán)(blackstonegroup)更有后來居上之勢，兩家公司共控制著800億美元的自有資金，如以十倍于自有資金的借貸能力計(jì)，其購買力可高達(dá)8000億美元?？ㄈR爾集團(tuán)旗下的30多個(gè)公司共雇用30多萬雇員，年銷售額500多億美元，完全可以以此躋身美國財(cái)富20強(qiáng)公司之列。
從美國的經(jīng)驗(yàn)看，杠桿收購基金的資金來源非常廣泛，其中包括遵循穩(wěn)健保守作風(fēng)的養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金。美國的這一新事物也吸引了國外的投資機(jī)構(gòu)，于是在一些杠桿收購基金中我們可以發(fā)現(xiàn)來自美國國外投資機(jī)構(gòu)的資金。由此可見杠桿收購的魅力。如1988 年，nippon人壽保險(xiǎn)公司就向西爾遜杠桿收購基金提供數(shù)千萬美元的資金;日本的yamaichi證券公司向著名的路德斯達(dá)(lodestar)杠桿收購基金提供了1億美元。到80年代末，杠桿收購基金的數(shù)量迅速減少，但進(jìn)入90年代，這一數(shù)量又穩(wěn)步攀升。到1995年，杠桿收購基金總額大大超過了80 年代的顛峰之年—1987年。這主要是因?yàn)橐恍C(jī)構(gòu)投資者如養(yǎng)老基金重新發(fā)現(xiàn)了杠桿收購基金的較高收益率。在90年代的杠桿收購基金中，大約有1/3的資金來自于養(yǎng)老基金。但有趣的是在此同時(shí)，杠桿收購的案例迅速減少，這些巨額資金常因找不到足夠的優(yōu)秀杠桿收購項(xiàng)目而苦惱。